第67章 假利好与逼空反抽（2 / 3）
他选了追加。
十万股，成本4.05，追加十万股，现价3.60附近成交，成本大约3.60。总计二十万股，均价拉到了3.82左右，名义市值超过七十万美元，两倍槓桿。
他在评估这项决定时用了大约两个小时，是坐在桌前对著excel逐行核对数据。
阿波罗入局的条款虽然还没公布，但这个动作本身已经改变了一部分风险结构。合併谈判的时间窗口还在，大股东的筹码也还在，斯特恩的听眾基本盘没有消失。市场在恐惧的时候递出来的筹码，往往是最便宜的。
他拿起电话打给大卫·陈。
“大卫，我加仓了。”
电话那头安静了一秒。“加了多少？”
“翻了一倍。十万股。今天刚成交。”
“德里克....”大卫不解的说道：“昨天预亏刚出来，今天你敢加。”
“预亏只是结果而已，它不是逻辑。”德里克说道：“亏损两亿四是过去式，阿波罗拿五千万是可转债並非白送，市场在恐慌的时候只看到了烧钱速度，没看到融资能力。sirius的资產不在帐上，在斯特恩的听眾名单里。一千二百万听眾，转化率哪怕只有三成，五百万付费用户乘以一百五十五的年费，七个多亿的营收是压舱的。”
“小朋友还在加空。”
“我知道。”德里克靠回椅背，“做空是非常危险的事。他可以看对方向，但时间不站在他那边。融资的利好消息隨时会出来，今天阿波罗入局，明天可能是合併谈判提速，后天可能是xm也拿到钱。隨便哪一条都能把股价往上推十个百分点。他仓位越重，爆仓的风险越大。”
大卫一时间不知道说什么，还在沉思，而德里克接著说：“我知道你觉得他聪明。我也觉得他聪明。但聪明和赚钱之间差了一层执行力。做空的执行成本是做多的三倍，融资利息、逼空风险、时间衰减。方向对了也能死在半路上。”
“我转告他。”大卫说。
“不用转告。你让他自己判断。”德里克翻了一页教案，“市场会教的东西，別人说多少遍都没用。”
“大股东拿了钱进来，他们不会让自己的钱打水漂。”
电话结束后，他继续准备明天的教案，冷战史章节：柏林围墙倒塌前后的东欧剧变。
下午四点，林顿在图书馆接到了大卫的电话。
“德里克加仓了，十万股。现在总共二十万股。”
林顿把彭博终端上的sirius分时图缩到最小，问：“他说什么。”
“他说做空非常危险。后续利好消息隨时可能出来，合併提速、xm拿到钱、阿波罗追加更多。隨便一条都能推涨十个点以上。你仓位越重，爆仓风险越大。方向对了也可能死在半路上。”
林顿没有立刻接话，大卫继续说：“他说的有道理。可转债到帐之后现金窗口拉长，合併如果谈得快，反垄断豁免如果能通过临时提案，逼空確实不是不可能。”
“他的逻辑是对的。”林顿说。
大卫愣了一下。“你也这么觉得？”
“大股东入局在短期是信心信號，合併敘事没有被证偽，斯特恩的听眾基数还在。这三条加在一起，做多是有逻辑支撑的。他不是在赌，是在用他自己的框架定价。那个框架本身没有错。”
“那你为什么还在加空？”
“框架没错，但参数错了。”林顿看著终端上阿波罗的歷史交易数据，“阿波罗入局会给市场爭取多长时间的耐心？两个月。但融资条款对股价是枷锁，非弹射器。转股价通常设在折扣位，赎回条款保护的是阿波罗自己，它並非进来抬轿子的，它从来不亏钱。合併敘事是真的，但审批周期会先於现金烧穿，並非合併救现金流，而是现金流断在合併前面。斯特恩的听眾规模也是真的，但他高估了转化率，愿意付钱的人第一年就进来了，剩下的不会突然花钱。投资里最贵的东西並非错的方向，而是对的框架里装错的参数。”
大卫在电话那头安静了很久。
“你们俩说的都对。但总得有一个人错。”大卫说。
“时间会给出答案。” ↑返回顶部↑
十万股，成本4.05，追加十万股，现价3.60附近成交，成本大约3.60。总计二十万股，均价拉到了3.82左右，名义市值超过七十万美元，两倍槓桿。
他在评估这项决定时用了大约两个小时，是坐在桌前对著excel逐行核对数据。
阿波罗入局的条款虽然还没公布，但这个动作本身已经改变了一部分风险结构。合併谈判的时间窗口还在，大股东的筹码也还在，斯特恩的听眾基本盘没有消失。市场在恐惧的时候递出来的筹码，往往是最便宜的。
他拿起电话打给大卫·陈。
“大卫，我加仓了。”
电话那头安静了一秒。“加了多少？”
“翻了一倍。十万股。今天刚成交。”
“德里克....”大卫不解的说道：“昨天预亏刚出来，今天你敢加。”
“预亏只是结果而已，它不是逻辑。”德里克说道：“亏损两亿四是过去式，阿波罗拿五千万是可转债並非白送，市场在恐慌的时候只看到了烧钱速度，没看到融资能力。sirius的资產不在帐上，在斯特恩的听眾名单里。一千二百万听眾，转化率哪怕只有三成，五百万付费用户乘以一百五十五的年费，七个多亿的营收是压舱的。”
“小朋友还在加空。”
“我知道。”德里克靠回椅背，“做空是非常危险的事。他可以看对方向，但时间不站在他那边。融资的利好消息隨时会出来，今天阿波罗入局，明天可能是合併谈判提速，后天可能是xm也拿到钱。隨便哪一条都能把股价往上推十个百分点。他仓位越重，爆仓的风险越大。”
大卫一时间不知道说什么，还在沉思，而德里克接著说：“我知道你觉得他聪明。我也觉得他聪明。但聪明和赚钱之间差了一层执行力。做空的执行成本是做多的三倍，融资利息、逼空风险、时间衰减。方向对了也能死在半路上。”
“我转告他。”大卫说。
“不用转告。你让他自己判断。”德里克翻了一页教案，“市场会教的东西，別人说多少遍都没用。”
“大股东拿了钱进来，他们不会让自己的钱打水漂。”
电话结束后，他继续准备明天的教案，冷战史章节：柏林围墙倒塌前后的东欧剧变。
下午四点，林顿在图书馆接到了大卫的电话。
“德里克加仓了，十万股。现在总共二十万股。”
林顿把彭博终端上的sirius分时图缩到最小，问：“他说什么。”
“他说做空非常危险。后续利好消息隨时可能出来，合併提速、xm拿到钱、阿波罗追加更多。隨便一条都能推涨十个点以上。你仓位越重，爆仓风险越大。方向对了也可能死在半路上。”
林顿没有立刻接话，大卫继续说：“他说的有道理。可转债到帐之后现金窗口拉长，合併如果谈得快，反垄断豁免如果能通过临时提案，逼空確实不是不可能。”
“他的逻辑是对的。”林顿说。
大卫愣了一下。“你也这么觉得？”
“大股东入局在短期是信心信號，合併敘事没有被证偽，斯特恩的听眾基数还在。这三条加在一起，做多是有逻辑支撑的。他不是在赌，是在用他自己的框架定价。那个框架本身没有错。”
“那你为什么还在加空？”
“框架没错，但参数错了。”林顿看著终端上阿波罗的歷史交易数据，“阿波罗入局会给市场爭取多长时间的耐心？两个月。但融资条款对股价是枷锁，非弹射器。转股价通常设在折扣位，赎回条款保护的是阿波罗自己，它並非进来抬轿子的，它从来不亏钱。合併敘事是真的，但审批周期会先於现金烧穿，並非合併救现金流，而是现金流断在合併前面。斯特恩的听眾规模也是真的，但他高估了转化率，愿意付钱的人第一年就进来了，剩下的不会突然花钱。投资里最贵的东西並非错的方向，而是对的框架里装错的参数。”
大卫在电话那头安静了很久。
“你们俩说的都对。但总得有一个人错。”大卫说。
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