第79章 第79 数学天才（1 / 4）
第79章 第79 数学天才
下午三点，图书馆。
林顿手里拿著一份新东方招股书的列印版，他翻到了第四十七页。
他发现这一页在介绍风险因素。
林顿开始慢慢的读起来：【本公司为中国境內运营实体，通过可变利益实体结构实现美国上市，投资者的股权权益最终掛鉤於开曼群岛註册的离岸控股公司，而非中国境內实际运营的教育实体，中国法律目前未明確承认vie结构的合法性，如果中国政府未来认定该结构违反相关法规，本公司的股票价值可能归零。】
在林顿读完这句话后，然后写下自己专业的详解：【vie，可变利益实体，通俗地说，新东方在中国境內有一百多所学校和教学中心，这些学校是真正赚钱的实体，但它们不能直接在美股上市，因为中国法律限制外资进入教育行业，於是新东方在开曼群岛註册了一家离岸公司，这家离岸公司通过一系列合同协议控制中国境內的学校，利润通过服务费的形式从境內转到境外，然后分配给美股股东】
写完，他脑子里开始这东西又捋了一遍。
“vie，说白了就是协议控制，没股权，只有合同。”
“这合同这东西靠什么撑著？靠中国政府的允许。”
“哪天说不允许了，这几页纸就是废纸。”
“美股股东帐面上持有的是开曼公司的股票，但开曼公司跟中国境內那些教室、那些老师、那些学生之间，没有一毛钱的法律拥有关係。”
“现在是2006年，华尔街对vie结构的风险认知几乎为零。”
“呵呵，华尔街目前还拿vie当技术上的小补丁，但真没人在意。”
“新东方的招股书里写了又怎样？”
“承销商在算十五块能涨到十八，基金在抢中国赛道，散户更不在乎，他们连招股书都不看。”
他以前也在这群人里待过，真没发现有人跟他一样去读这第四十七页的风险因素。
林顿是清楚这玩意儿的机构有多催。
比如啊，2011年阿里和雅虎的vie撕破脸那次，中概股全线大跌，当时，他亲眼见过一个人在中概股上亏掉了半套房子。
未来，在2021年的时候，忽然来了双减政策，新东方的股价一夜跌掉90%，多少人惨不忍睹？
当然，已经是后话了。
两件事，怎么说呢，都是属於vie点燃了雷管。
前一次是法律炸弹！
后面一次政策核弹。
想想就恐怖~！
林顿的判断不复杂。
短期能买，毕竟新东方的基本面摆在那里，营收、市占、品牌..
当然.还有老俞这个人。
但要长期持有的话，就需要天天盯著政策。
林顿记得，还有一个学术名词叫尾部风险，林顿在笔记本写下：【概率低到你都不觉得它会来，但要是真来了，那么帐户归零。】
对短线交易无所谓，对长期是要命的。 ↑返回顶部↑
下午三点，图书馆。
林顿手里拿著一份新东方招股书的列印版，他翻到了第四十七页。
他发现这一页在介绍风险因素。
林顿开始慢慢的读起来：【本公司为中国境內运营实体，通过可变利益实体结构实现美国上市，投资者的股权权益最终掛鉤於开曼群岛註册的离岸控股公司，而非中国境內实际运营的教育实体，中国法律目前未明確承认vie结构的合法性，如果中国政府未来认定该结构违反相关法规，本公司的股票价值可能归零。】
在林顿读完这句话后，然后写下自己专业的详解：【vie，可变利益实体，通俗地说，新东方在中国境內有一百多所学校和教学中心，这些学校是真正赚钱的实体，但它们不能直接在美股上市，因为中国法律限制外资进入教育行业，於是新东方在开曼群岛註册了一家离岸公司，这家离岸公司通过一系列合同协议控制中国境內的学校，利润通过服务费的形式从境內转到境外，然后分配给美股股东】
写完，他脑子里开始这东西又捋了一遍。
“vie，说白了就是协议控制，没股权，只有合同。”
“这合同这东西靠什么撑著？靠中国政府的允许。”
“哪天说不允许了，这几页纸就是废纸。”
“美股股东帐面上持有的是开曼公司的股票，但开曼公司跟中国境內那些教室、那些老师、那些学生之间，没有一毛钱的法律拥有关係。”
“现在是2006年，华尔街对vie结构的风险认知几乎为零。”
“呵呵，华尔街目前还拿vie当技术上的小补丁，但真没人在意。”
“新东方的招股书里写了又怎样？”
“承销商在算十五块能涨到十八，基金在抢中国赛道，散户更不在乎，他们连招股书都不看。”
他以前也在这群人里待过，真没发现有人跟他一样去读这第四十七页的风险因素。
林顿是清楚这玩意儿的机构有多催。
比如啊，2011年阿里和雅虎的vie撕破脸那次，中概股全线大跌，当时，他亲眼见过一个人在中概股上亏掉了半套房子。
未来，在2021年的时候，忽然来了双减政策，新东方的股价一夜跌掉90%，多少人惨不忍睹？
当然，已经是后话了。
两件事，怎么说呢，都是属於vie点燃了雷管。
前一次是法律炸弹！
后面一次政策核弹。
想想就恐怖~！
林顿的判断不复杂。
短期能买，毕竟新东方的基本面摆在那里，营收、市占、品牌..
当然.还有老俞这个人。
但要长期持有的话，就需要天天盯著政策。
林顿记得，还有一个学术名词叫尾部风险，林顿在笔记本写下：【概率低到你都不觉得它会来，但要是真来了，那么帐户归零。】
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