第68章 ISDA（2 / 3）
巴克莱。英国最大的投行之一。在欧洲汽车產业链和能源行业的债务融资中扮演著核心角色。
瑞银。瑞士。全球最大的財富管理机构之一。它的投行部门在次贷上亏得一塌糊涂，但它的企业信贷组合里，藏著大量的欧洲製造业优质债务。
还有几家伊莎贝拉没有提到的名字，此刻在他的脑子里闪了一下。
苏格兰皇家银行。法国巴黎银行。
两家在欧洲金融体系中举足轻重的巨头，各自持有著庞大的、覆盖整个欧洲工业版图的企业债组合。
这些银行此刻正在华尔街的cds市场上，兴高采烈地出售著它们认为“几乎不可能被触发“的信用保险，赚取丰厚的保费收入。
它们不知道——或者说，它们选择不去想——几个月后，当危机的衝击波从美国传导到欧洲时，它们自己也会被拖入流动性的泥潭。
到了那个时候，它们会极度需要现金。
而远星资本手里握著的cds赔付权——那些白纸黑字写在isda协议里的、不可撤销的现金赔付义务——將会变成一根套在它们脖子上的绳索。
一根可以被用来换取很多东西的绳索。
不仅仅是现金。
这些念头在陆泽的脑子里闪过，快得像一道闪电。
他没有深想。
现在不是想这些的时候。现在的优先级是cds本身的布局。
但那颗种子已经落进了土里。
“可以。“
陆泽开口了，语气和之前没有任何变化。
“而且欧洲大行的份额可以再大一点。不只是两三家各拿一点。把覆盖面拉广。德银、巴克莱、瑞银都放进来。再加两家——苏格兰皇家银行和法国巴黎银行。“
伊莎贝拉的笔尖在平板上停了一下。
“五家欧洲银行？“
“对。“
“加上高盛和大摩，一共七条通道。“
“对。“
伊莎贝拉迅速在脑子里重新计算了一下份额分配。
七条通道意味著每一条的单体敞口更小，任何一家出了问题对远星的整体影响也更有限。从纯粹的风控角度来说，这是一个无懈可击的选择。
但她还是多问了一句：“五家欧洲银行……是不是有点多了？管理七条isda框架的行政成本不低。而且苏格兰皇家和巴黎银行的cds交易台，我们之前没有接触过，建立关係需要时间。“
“时间上来得及。“陆泽说，“欧洲人的节奏比华尔街慢，但他们做决定之前会更认真地看条款。这对我们反而是好事——他们一旦签了字，后面反悔的概率比美国人低得多。“
“而且，“
他补充了一句，语气极其隨意，像是在提一个不太重要的技术细节。
“在未来几个月里，和欧洲的主要银行都建立好isda主协议框架，不是坏事。框架一旦搭好，后续如果需要做任何其他类型的交易，都可以在同一个框架下快速执行。“ ↑返回顶部↑
瑞银。瑞士。全球最大的財富管理机构之一。它的投行部门在次贷上亏得一塌糊涂，但它的企业信贷组合里，藏著大量的欧洲製造业优质债务。
还有几家伊莎贝拉没有提到的名字，此刻在他的脑子里闪了一下。
苏格兰皇家银行。法国巴黎银行。
两家在欧洲金融体系中举足轻重的巨头，各自持有著庞大的、覆盖整个欧洲工业版图的企业债组合。
这些银行此刻正在华尔街的cds市场上，兴高采烈地出售著它们认为“几乎不可能被触发“的信用保险，赚取丰厚的保费收入。
它们不知道——或者说，它们选择不去想——几个月后，当危机的衝击波从美国传导到欧洲时，它们自己也会被拖入流动性的泥潭。
到了那个时候，它们会极度需要现金。
而远星资本手里握著的cds赔付权——那些白纸黑字写在isda协议里的、不可撤销的现金赔付义务——將会变成一根套在它们脖子上的绳索。
一根可以被用来换取很多东西的绳索。
不仅仅是现金。
这些念头在陆泽的脑子里闪过，快得像一道闪电。
他没有深想。
现在不是想这些的时候。现在的优先级是cds本身的布局。
但那颗种子已经落进了土里。
“可以。“
陆泽开口了，语气和之前没有任何变化。
“而且欧洲大行的份额可以再大一点。不只是两三家各拿一点。把覆盖面拉广。德银、巴克莱、瑞银都放进来。再加两家——苏格兰皇家银行和法国巴黎银行。“
伊莎贝拉的笔尖在平板上停了一下。
“五家欧洲银行？“
“对。“
“加上高盛和大摩，一共七条通道。“
“对。“
伊莎贝拉迅速在脑子里重新计算了一下份额分配。
七条通道意味著每一条的单体敞口更小，任何一家出了问题对远星的整体影响也更有限。从纯粹的风控角度来说，这是一个无懈可击的选择。
但她还是多问了一句：“五家欧洲银行……是不是有点多了？管理七条isda框架的行政成本不低。而且苏格兰皇家和巴黎银行的cds交易台，我们之前没有接触过，建立关係需要时间。“
“时间上来得及。“陆泽说，“欧洲人的节奏比华尔街慢，但他们做决定之前会更认真地看条款。这对我们反而是好事——他们一旦签了字，后面反悔的概率比美国人低得多。“
“而且，“
他补充了一句，语气极其隨意，像是在提一个不太重要的技术细节。
“在未来几个月里，和欧洲的主要银行都建立好isda主协议框架，不是坏事。框架一旦搭好，后续如果需要做任何其他类型的交易，都可以在同一个框架下快速执行。“ ↑返回顶部↑