第110章 禁令（4 / 5）
雷曼的五年期cds利差：382个基点。
他看了一眼昨天的收盘数据：388个基点。
只收窄了6个基点。
雷曼的股价今天涨了百分之十八。但雷曼的cds利差几乎没动。
林涛盯著这两个数字看了大约十秒钟。
在他的理解里，股价和cds利差应该是反向的。股价涨，意味著市场认为这家公司变好了；cds利差收窄，也意味著市场认为这家公司违约的概率降低了。两者应该联动。
但今天它们没有联动。
股价在喊“没事了“。cds在说“別骗自己了“。
两个市场在看同一家公司，得出了完全相反的结论。
林涛慢慢意识到了这种割裂意味著什么。
股票市场的参与者是广泛的：散户、共同基金、etf、量化策略。
这些人中的大多数看新闻、看標题、看sec的禁令和保尔森的发言。他们听到“禁止裸卖空“就觉得空头被打压了，听到“火箭筒“就觉得政府兜底了。
所以他们买。
cds市场的参与者是极其狭窄的：只有大型投行的交易台、顶级对冲基金、保险公司和少数主权基金。
这些人不看新闻標题。他们看资產负债表，看回购市场的抵押品折扣率，看隔夜拆借的实际成交量。
他们知道sec的裸卖空禁令改变不了雷曼帐上那几百亿的有毒资產，也知道保尔森的火箭筒是对著两房的，不是对著雷曼的。
所以他们不买。
散户在庆祝。专业玩家在冷笑。
两个世界之间的裂缝，今天被撕得更大了。
下午四点。收盘。
金融股以大幅上涨收盘。雷曼收涨百分之十六。美林百分之十二。標普涨了將近百分之二。
cnbc的收盘评论用了一种谨慎乐观的语气：“sec的裸卖空禁令和保尔森部长的两房方案，似乎为市场提供了急需的信心支撑。金融板块今天的强劲反弹表明，投资者正在重新评估此前过度悲观的预期。“
林涛听著这段评论，没有说话。他把cnbc的声音关掉，切到了那个cds的数据窗口。
雷曼五年期cds收盘利差：380个基点。全天收窄了8个基点。
百分之二。
股价涨了百分之十六，cds利差只收窄了百分之二。
伊莎贝拉把今天全天的市场数据、包括那个极其刺眼的“股价暴涨 vs cds横盘“的背离现象，整理成了一份简报，顺带著泡了一杯热的咖啡。
然后她站起身，拿著平板走向主办公室。
门照例是虚掩著的。她敲了两下，推门进去。
“老板，收盘数据匯总出来了。金融股今天大幅反弹，但——“ ↑返回顶部↑
他看了一眼昨天的收盘数据：388个基点。
只收窄了6个基点。
雷曼的股价今天涨了百分之十八。但雷曼的cds利差几乎没动。
林涛盯著这两个数字看了大约十秒钟。
在他的理解里，股价和cds利差应该是反向的。股价涨，意味著市场认为这家公司变好了；cds利差收窄，也意味著市场认为这家公司违约的概率降低了。两者应该联动。
但今天它们没有联动。
股价在喊“没事了“。cds在说“別骗自己了“。
两个市场在看同一家公司，得出了完全相反的结论。
林涛慢慢意识到了这种割裂意味著什么。
股票市场的参与者是广泛的：散户、共同基金、etf、量化策略。
这些人中的大多数看新闻、看標题、看sec的禁令和保尔森的发言。他们听到“禁止裸卖空“就觉得空头被打压了，听到“火箭筒“就觉得政府兜底了。
所以他们买。
cds市场的参与者是极其狭窄的：只有大型投行的交易台、顶级对冲基金、保险公司和少数主权基金。
这些人不看新闻標题。他们看资產负债表，看回购市场的抵押品折扣率，看隔夜拆借的实际成交量。
他们知道sec的裸卖空禁令改变不了雷曼帐上那几百亿的有毒资產，也知道保尔森的火箭筒是对著两房的，不是对著雷曼的。
所以他们不买。
散户在庆祝。专业玩家在冷笑。
两个世界之间的裂缝，今天被撕得更大了。
下午四点。收盘。
金融股以大幅上涨收盘。雷曼收涨百分之十六。美林百分之十二。標普涨了將近百分之二。
cnbc的收盘评论用了一种谨慎乐观的语气：“sec的裸卖空禁令和保尔森部长的两房方案，似乎为市场提供了急需的信心支撑。金融板块今天的强劲反弹表明，投资者正在重新评估此前过度悲观的预期。“
林涛听著这段评论，没有说话。他把cnbc的声音关掉，切到了那个cds的数据窗口。
雷曼五年期cds收盘利差：380个基点。全天收窄了8个基点。
百分之二。
股价涨了百分之十六，cds利差只收窄了百分之二。
伊莎贝拉把今天全天的市场数据、包括那个极其刺眼的“股价暴涨 vs cds横盘“的背离现象，整理成了一份简报，顺带著泡了一杯热的咖啡。
然后她站起身，拿著平板走向主办公室。
门照例是虚掩著的。她敲了两下，推门进去。
“老板，收盘数据匯总出来了。金融股今天大幅反弹，但——“ ↑返回顶部↑