第120章 关切（2 / 3）
“默认。“年长者重复了这个词，他的语气变得重了些，意味分明。
“是的。默认。没有任何法律文件明確规定美国政府对两房的债务承担无条件担保义务。这是一种市场惯例和政治默契。“
年长者又拿起那份远星资本的公开信翻译稿。
他已经不是第一次读了。
上周內参送到他办公室的时候，他就扫了一眼。当时他的第一反应是：这是华尔街內部的一次做空者喊话，有参考价值但不必过度解读。
但隨后indymac倒了。两房的股价崩了。保尔森紧急宣布了“无限额支持“。
现在他重新翻开这封信，感受已经完全不同了。
信里有一句话，他用红笔画了线：
“信心是这类机构最重要的资產，也是最脆弱的资產。“
五千一百亿美元的债券，其安全性建立在“信心“之上。
不是建立在黄金储备上，不是建立在实物资產上，不是建立在任何可以被审计和触摸的东西上。
是建立在“市场相信美国政府会兜底“这一条脆弱的、没有法律约束力的信念上。
年长者把那封信放回桌上。
“我们的选项是什么？“
选项其实只有两个。
第一个选项：拋售。
在市场进一步恶化之前，逐步减持两房的债券，降低风险敞口。
但这个选项几乎不可行。五千一百亿美元的持仓量，即使只减持百分之五——两百五十亿——也会在全球债券市场上引发巨大的衝击波。
因为市场会立刻解读这个信號：中国在跑。
如果中国在跑，日本会跟著跑。中东的主权基金会跟著跑。欧洲的央行会跟著跑。
然后两房的债券价格会崩盘。
而中国自己持有的那五千一百亿，就会在崩盘的过程中，蒸发掉几百亿甚至上千亿的帐面价值。
这等於是自己捅自己一刀。
第二个选项：不拋售，但向美国施压。
通过外交和金融渠道，向美国政府传递一个极其明確的信號：我们暂时不动，但你们必须儘快採取措施，確保两房债券的绝对安全。
这个信號的潜台词是：如果你们不赶紧行动，我们就只能考虑第一个选项了。
年长者看著在座的其他三个人。
没有人提出第三个选项。
“走第二条路。“年长者说。
他的语气没有任何犹豫，带著雷厉风行的果断。 ↑返回顶部↑
“是的。默认。没有任何法律文件明確规定美国政府对两房的债务承担无条件担保义务。这是一种市场惯例和政治默契。“
年长者又拿起那份远星资本的公开信翻译稿。
他已经不是第一次读了。
上周內参送到他办公室的时候，他就扫了一眼。当时他的第一反应是：这是华尔街內部的一次做空者喊话，有参考价值但不必过度解读。
但隨后indymac倒了。两房的股价崩了。保尔森紧急宣布了“无限额支持“。
现在他重新翻开这封信，感受已经完全不同了。
信里有一句话，他用红笔画了线：
“信心是这类机构最重要的资產，也是最脆弱的资產。“
五千一百亿美元的债券，其安全性建立在“信心“之上。
不是建立在黄金储备上，不是建立在实物资產上，不是建立在任何可以被审计和触摸的东西上。
是建立在“市场相信美国政府会兜底“这一条脆弱的、没有法律约束力的信念上。
年长者把那封信放回桌上。
“我们的选项是什么？“
选项其实只有两个。
第一个选项：拋售。
在市场进一步恶化之前，逐步减持两房的债券，降低风险敞口。
但这个选项几乎不可行。五千一百亿美元的持仓量，即使只减持百分之五——两百五十亿——也会在全球债券市场上引发巨大的衝击波。
因为市场会立刻解读这个信號：中国在跑。
如果中国在跑，日本会跟著跑。中东的主权基金会跟著跑。欧洲的央行会跟著跑。
然后两房的债券价格会崩盘。
而中国自己持有的那五千一百亿，就会在崩盘的过程中，蒸发掉几百亿甚至上千亿的帐面价值。
这等於是自己捅自己一刀。
第二个选项：不拋售，但向美国施压。
通过外交和金融渠道，向美国政府传递一个极其明確的信號：我们暂时不动，但你们必须儘快採取措施，確保两房债券的绝对安全。
这个信號的潜台词是：如果你们不赶紧行动，我们就只能考虑第一个选项了。
年长者看著在座的其他三个人。
没有人提出第三个选项。
“走第二条路。“年长者说。
他的语气没有任何犹豫，带著雷厉风行的果断。 ↑返回顶部↑